JP Morgan

JP MORGAN - Winstvooruitzichten verlaagd

De Amerikaanse bank JP Morgan (2 800 BEF; 84,63 USD), actief in "trading" (aankoop/verkoop van effecten), financieel advies (fusies/overnames...) en vermogensbeheer, is erg gevoelig voor de Aziatische crisis. Reeds in 97 leed ze onder de aftakeling van de economische situatie in Azië. In het eerste semester van dit jaar steeg de winst wel, maar sinds augustus stapelt het slechte nieuws zich op. Het derde kwartaal zou verlieslatend zijn. Het bijna-failliet van het Amerikaanse speculatieve fonds LTCM kostte JP Morgan al 300 miljoen dollar en de tradinginkomsten (gemiddeld 40 à 50 % van de totale inkomsten) vielen op een derde terug wegens de wereldwijde financiële crisis. Bovendien zorgt de instabiliteit van de markten voor een vertraging bij operaties zoals fusies en overnames. Maar los daarvan vragen we ons af of de bank het tij zal kunnen keren, want ze doet noch aan traditioneel bankieren, noch in levensverzekeringen, twee activiteiten die voor regelmatige inkomsten zorgen. En haar positie als zakenbank is niet stevig genoeg. Het feit dat ze in die laatste activiteit wereldwijd aanwezig is, maakt haar wel tot een ideaal overnamedoelwit voor een grote traditionele bank of een verzekeringsmaatschappij die in het zakenbankieren wil stappen (geruchten enkele maanden geleden in verband met Deutsche Bank). Het feit dat het aandeel 50 % verloor t.o.v. zijn hoogste koers, maakt die kans alleen maar groter. Het aandeel is goedkoop, maar in de huidige context en gezien de afbrokkelende concurrentiepositie van JP Morgan zouden we niet kopen. Houden met het oog op een eventuele overname.