Koramic

KORAMIC - Halfjaarresultaten

Bouwmaterialenproducent Koramic (1 950 BEF) maakte voor het eerste semester 98 een winstdaling van 3 % bekend. Als we de uitzonderlijke meerwaarden op de verkoop van niet-strategische activiteiten niet meetellen daalde de winst zelfs met 34 %. Maar dit cijfer moet gerelativeerd worden. De resultaten van het eerste halfjaar 97 vielen immers erg hoog uit dankzij de oplevering van een vastgoedproject in Oostenrijk. Als we daarmee geen rekening houden steeg de winst met 23 %. Koramic fabriceert bakstenen, dakbedekkingen, buizen en leidingen, afwerkingsproducten (vloer- en wandtegels, lijmen...) en is in Europa een van de tenoren van de sector. De groep voert een actieve internationaliseringspolitiek. Zo nam ze onlangs de Zwitserse producent van dakpannen en bakstenen Keramic Laufen over. Deze acquisitie, die de omzet van de groep met 10 % vermeerdert, zou vanaf 99 tot de winst moeten bijdragen. De belangrijkste expansie-inspanningen zijn evenwel op Centraal-Europa gericht, waar Koramic recent een dakpannenfabriek in Polen en een in Estland overnam. Op termijn zou deze beloftevolle regio (verwachte groei van de bouwmarkt in 98 : 5,4 %) zo'n 25 % van de omzet moeten vertegenwoordigen (tegen 11 % nu). De West-Europese markt, goed voor 87 % van de omzet van Koramic, biedt slechts zeer beperkte groeiperspectieven (voor 98 geraamd op 1,7 %). Voor dit jaar verlagen we onze winstprognoses van 145 BEF naar 125 BEF per aandeel. Op termijn zal de groeiende internationalisering de winstgroei opnieuw aanzwengelen. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.