BNP - Betere maar nog onvoldoende rendabiliteit
Van de grote Europese banken, is BNP (356,80 FRF), de derde commerciële bank van Frankrijk, een van de minst gevoelige voor de Aziatische en de Russische risico's. In Europa gaat het aantal kredietaanvragen onder invloed van het economisch herstel in stijgende lijn en de BNP, die de grootste geldschieter van KMO's in Frankrijk is, ziet haar rente-inkomsten dan ook toenemen. Voor dit jaar verwachten we een winst per aandeel van 37 FRF (+ 7 %). Anderzijds wil de BNP haar rendabiliteit opkrikken tot op het niveau van haar belangrijkste Europese concurrenten en mikt daarbij op de expansie van haar commissiegenererende activiteiten (uitgifte van obligaties, trading, fondsbeheer...). In dat kader nam BNP de laatste tijd enkele zeer winstgevende banken over : First Hawaiian Bank in de VS, Banco Arabe Latinoamericano in Peru... De geruchten over een mogelijke fusie of overname die de laatste tijd de ronde deden, zijn ondertussen weggeëbd. Wie zuiver op die mogelijkheid een gok waagde, mag zijn aandelen verkopen. Op korte termijn zit er ons inziens niet veel muziek in. Anderzijds gaat het de goede kant op met BNP en de bank zal ongetwijfeld profiteren van de gunstige conjunctuur in Frankrijk, terwijl ze minder dan andere banken zal afzien van de Aziatische of Russische griep. Het aandeel is correct gewaardeerd en mag zeker in portefeuille blijven. Voor aankoop geven we evenwel de voorkeur aan een financiële instelling met een betere rendabilitiet zoals ABN-AMRO (zie BW 880) of Fortis (zie hiervoor).
