TELEFONICA - Privatisatie Braziliaanse telecom
De Spaanse telecommaatschappij Telefonica (7 220 ESP) heeft zopas een mooie slag thuisgehaald. Bij de privatisering van de Braziliaanse telecomholding Telebras, waaraan ze met andere partners deelnam, viel de groep een van de mooiste stukken in handen : Telesp, de vaste telefoonoperator die actief is in de streek rond Sao Paolo, een van de rijkste van het land. In het licht van de schitterende vooruitzichten van de telecom in Brazilië - er zijn gemiddeld slechts 11 telefoonlijnen per 100 inwoners, tegen 50 in de meest ontwikkelde landen - vinden we de betaalde prijs redelijk. We verwachten dat de operatie de winstgroei de eerste drie jaar wat zal afremmen. Voor 98 en 99 ramen we de winstgroei op 15 % en 10 %. Vanaf 2001 zullen de Braziliaanse activiteiten tot de resultaten bijdragen en zal de winstgroei o.i. versnellen. Tegen 2003 wil Telefonica 60 % van zijn omzet buiten Spanje halen (tegen 20 % nu). Vanaf 1 december van dit jaar wordt de Spaanse telecommarkt immers volledig geliberaliseerd en na de lange-afstandtelefonie en de internationale verbindingen, zal ook de mobilofonie wellicht met concurrentie af te rekenen krijgen. Maar op dit domein, dat nog mooie groeivooruitzichten biedt, heeft de groep een lengte voorsprong op haar concurrenten. Mooie vooruitzichten. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.
TELEFONICA
De groeiende internationalisering zal de winstgroei versnellen en de koers (in ESP) verder stimuleren. Kopen.
