PETROFINA - Halfjaarresultaten
Terwijl een aantal buitenlandse oliegroepen in het eerste semester hun winst zagen terugvallen, slaagde PetroFina (13 675 BEF) erin om zijn halfjaarresultaten op peil te houden. Dit lukte echter enkel dankzij een gevoelige daling van de financiële lasten en de belastingen. De winst op de industriële activiteiten nam immers af doordat de tak exploratie & productie fikse klappen moest incasseren door de forse daling (-43 %) van de prijs voor ruwe olie. Gezien de zorgwekkende evolutie van de olieprijs en van de marges in de petrochemie hebben we onze winstramingen voor 98 en 99 verlaagd. Niettemin verwachten we dat vanaf 99 de winst terug zal stijgen. De prijs voor ruwe olie staat immers op een historisch dieptepunt en zal onder invloed van de toenemende vraag op termijn terug aanwakkeren. Dit zal de exploratie & productie ten goede komen. Het is trouwens in deze tak, waar de marges en de rendabiliteit hoog liggen, dat PetroFina de komende jaren vooral wil investeren. In de petrochemie zal de vraag op termijn heropleven en zal de overcapaciteit weggewerkt worden, wat de marges zal stimuleren. Voor de raffinage & distributie, nog steeds de belangrijkste activiteit van PetroFina, lijken de perspectieven daarentegen vooralsnog weinig aantrekkelijk. Het aandeel is correct gewaardeerd. De vooruitzichten zijn gemengd. De fusie van BP met Amoco (zie verder) kan echter misschien het begin zijn van een concentratiegolf in de sector. PetroFina met haar moderne raffinaderijen zou dan een interessant doelwit kunnen worden, wat de koers een duwtje kan geven. Houden.
