Analyse
KBL 19 jaar geleden - dinsdag 18 augustus 1998

KBL - Halfjaarresultaten

In het eerste semester 98 maakte Kredietbank Luxembourgeoise (KBL), filiaal van de Almanijgroep en zusterbank van de Belgische KBC-Bank, ruim 13 % meer winst dan in dezelfde periode van 97. Dat was niet alleen te danken aan de stijging van de inkomsten en de daling van de werkingskosten (-3 %), maar ook aan de sterkere positie op de Europese markt. De buitenlandse filialen van KBL zijn momenteel goed voor een derde van de groepswinst en het aantal klanten is zowel in Luxemburg (ondanks de problemen met de fiscus) als bij de recent overgenomen buitenlandse banken fors gestegen. Bij zijn expansiestrategie mikt KBL vooral op de overname van kleinere (Europese) maar erg rendabele zakenbanken en vermogensbeheerders. Na overnames eerder dit jaar in Spanje en Tsjechië kondigde KBL eind juli de overname aan van de Franse bank BFSC (Banque Française de Service et de Crédit). Voor de toekomst prijken Zürich, Groot-Brittannië en Latijns-Amerika (Argentinië en Chili) bovenaan het verlanglijstje en liggen ook Duitsland en Centraal-Europa in het vizier. De hoge rendabiliteit, de goede kostenbeheersing en de doelgerichte strategie maken KBL tot een van de aantrekkelijkste bankaandelen. Aangezien KBL de laatste jaren traditioneel in het tweede halfjaar (nog) beter presteert dan in het eerste semester verhogen we onze winstprognoses voor 98 van 5 740 LUF naar 5 950 LUF per aandeel. Dankzij de recente overnames, die wellicht vanaf volgend jaar volop tot de winst zullen bijdragen, verhogen we onze winstschattingen voor 99 van 6 225 LUF naar 6 550 LUF per aandeel. KBL blijft koopwaardig. Opteer voor het bevoorrechte aandeel (92 200 LUF). Het is goedkoop en biedt hetzelfde dividend als het gewone aandeel (112 500 LUF), dat correct gewaardeerd is.

KBL PREF.

De fusiekoorts in de banksector gaf de koers dit jaar een extra zetje. Koopwaardig.

 

 

Deel dit artikel