UBS - Fusie UBS-SBS
Sinds 29 juni laatstleden noteren de aandelen van United Bank of Switzerland (585 CHF), de Zwitserse bankreus die ontstaan is uit de fusie van UBS en SBS, op de beurs van Zurich (zie ook Onder ons). De groep is de grootste vermogensbeheerder ter wereld en de komende jaren wil ze haar positie in dit zeer winstgevende segment verder verstevigen. De bank kan daarbij bouwen op haar knowhow en op het imago van soliditeit van de Zwitserse financiële instellingen. Voor het lopende boekjaar verwacht UBS een stagnering van de resultaten omwille van het wegvallen van sommige inkomstenbronnen. Om te voldoen aan de anti-trustwetten moesten immers verschillende filialen afgestoten worden. De komende 4 jaar zal de rationalisering van de kantoornetten en van de zakenbankactiviteiten van de fusiepartners evenwel toelaten zo'n 3 à 4 miljard CHF te besparen (jaarlijks zowat 14 à 19 CHF per aandeel). Daardoor zullen de vrij zwakke winstmarges een stuk verbeteren. De fusie zal een positieve invloed hebben op de resultaten (voornamelijk via besparingen), maar we vragen ons af of ze volstaat om UBS een nieuwe dynamiek te verschaffen. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar voorlopig kopen we het niet. Houden mag.
