Analyse
Petrofina 19 jaar geleden - maandag 13 juli 1998

PETROFINA - Stand van zaken

Sigma, de afdeling verven van oliegroep PetroFina (15 125 BEF) fusioneert met de verfactiviteiten van de Franse bouwgroep Lafarge, en wordt daarna wellicht op de beurs van Amsterdam geïntroduceerd. Deze operatie zal weinig effect hebben op de resultaten van PetroFina, daar Sigma een zeer klein en vergeleken met de rest van de groep minder rendabel filiaal is. Overigens verwachten we dat de winst van PetroFina dit jaar mager zal zijn. De lage prijs van ruwe olie doet de resultaten van de tak exploratie & productie immers afkalven, terwijl er in de petrochemie overcapaciteit heerst en de vraag vanuit Azië terugloopt. Met het oog op de verwachte stijging van de olieprijs investeert PetroFina nu vooral in de doorgaans zeer rendabele (hoge winstmarges) exploratie & productie. Zo deed de groep recent veelbelovende vondsten in politiek stabiele regio's (VS, Canada, Italië) en kreeg ze een deel van nieuwe olieputten in Angola toegewezen. Voor de petrochemie is het wachten tot het einde van de Aziatische crisis de vraag naar plastics weer aanwakkert, waardoor de overcapaciteit zal wegsmelten en de prijzen weer kunnen stijgen. Voor de raffinage, PetroFina's belangrijkste activiteit, blijven de vooruitzichten echter weinig rooskleurig. De sector kampt met een structurele overcapaciteit en kan alleen via drastische reorganisaties gesaneerd worden, wat o.i. nog niet voor morgen is. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar gezien de eerder gematigde vooruitzichten, zouden we niet kopen. Houden mag.

PETROFINA/BEL 20

PetroFina (in vet; basis 100) presteert reeds jaren minder goed dan de beurs. Matige perspectieven. Houden.

 

 

Deel dit artikel