Cobepa

COBEPA - Halfjaarresultaten 98

Het eerste semester was nauwelijks beëindigd, of portefeuillemaatschappij Cobepa (2 710 BEF) pakte al uit met cijfergegevens. Een prestatie die o.i. ongetwijfeld een pluim verdient. Dat geldt ook voor de resultaten zelf : dankzij de meerwaarden op de verkoop van enkele participaties (o.m. een pakket Aegon-aandelen) is de winst meer dan verdubbeld. Na de grondige gedaanteverwisseling die de groep vorig jaar onderging, stonden immers (en staan nog) heel wat participaties (van het oude Gevaert) te koop en het huidige beursklimaat laat toe deze tegen een goede prijs te verzilveren. Toch lopen we niet erg warm voor een belegging in Cobepa. De groep gebruikt de vrijgekomen middelen voornamelijk om participaties te nemen in jonge groeibedrijven en dat is een risicovolle business. Trouwens, een aantal investeringen van de laatste jaren, zoals die in het communicatiebedrijf Sait-RadioHolland, blijven ver onder de verwachtingen. Bovendien lijken enkele zwaargewichten in de portefeuille, zoals het distributiebedrijf GIB ons weinig aantrekkelijke beleggingen. Sinds ons laatste aankoopadvies tegen 1 760 BEF is het aandeel flink gestegen. O.i. is het nu correct gewaardeerd. Kopen zouden we niet meer doen gezien de sterkere klemtoon op risicofinancieringen. Houden mag : de komende maanden zal de groep allicht nog mooie extra-winsten realiseren, wat de koers een zetje kan geven.