Dragados

DRAGADOS - Beursintroductie van filiaal

Dragados (4 620 ESP) is een van de grootste Spaanse bouwbedrijven. Om haar afhankelijkheid van de Spaanse markt te verminderen, waar de marges inkrimpen onder invloed van de sterke concurrentie, breidt de groep in het buitenland uit, in Afrika en vooral in Zuid-Amerika, regio's met veel groeipotentieel en comfortabele winstmarges (goedkope arbeidskrachten). Dit jaar zou 29 % van de omzet buiten Spanje gerealiseerd worden, tegen 25 % in 97. Om makkelijker grote contracten in het buitenland in de wacht te slepen, heeft Dragados zijn krachten gebundeld met FCC, een ander groot Spaans bouwbedrijf. Een o.i. lonende strategie. Anderzijds heeft Dragados een nieuw besparingsplan uitgewerkt (gunstiger contracten met leveranciers) dat de winst de komende jaren positief zal beïnvloeden. Voor 98 tippen we op 165 ESP winst per aandeel, tegen 143 ESP in 97. Dankzij de verkoop van enkele filialen via de beurs (o.a. de autowegen) zal Dragados over ruimschoots voldoende geld beschikken om zijn internationale expansie voort te zetten. Mooie vooruitzichten. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.