Solvay

SOLVAY - Voorzichtige winstverwachtingen

Chemiereus Solvay (2 725 BEF) gaf onlangs enkele indicaties omtrent de verwachte evolutie van zijn verschillende afdelingen (chemie, plastics, verwerking van plastics, farma). Wat we er vooral uit onthouden is dat de resultaten binnen eenzelfde tak zeer sterk kunnen uiteenlopen naargelang van het product. In de alkaliën en peroxyden (nu gegroepeerd in dezelfde afdeling) bijv. zouden de prijzen van bijtende soda zich verder herstellen, blijft de vraag naar natriumcarbonaat goed op peil, maar staan de prijzen van waterstofperoxyde nog altijd onder druk. Dergelijke tegengestelde evoluties maken dat Solvay zich zeer voorzichtig toont in zijn winstverwachtingen. Voor 98 behouden we in elk geval onze prognose op 163 BEF per aandeel. De strategie van de groep is gericht op het bekleden van een dominante positie voor een groot aantal producten (natriumcarbonaat, per-zouten, kunststoffen benzinetanks...), op een ruime internationalisering naar de groeilanden en op een voortdurende verbetering van de productiviteit. Verder biedt vooral de kleine maar dynamische farma-afdeling mooie perspectieven. Fluvoxamine (o.a. tegen depressies) mag vanaf eind dit jaar in Japan op de markt gebracht worden, terwijl de verkoop in de VS, de grootste markt voor geneesmiddelen, als een trein loopt. Solvay heeft trouwens nog andere beloftevolle geneesmiddelen in portefeuille, waaronder een ter voorkoming van osteoporose. Het aandeel is goedkoop. De cyclische chemietak met zijn grillige resultaten blijft veel gewicht in de schaal leggen, maar vroeg of laat zal de farmatak de winstgroei duurzaam stimuleren. Koopwaardig voor geduldige beleggers.