Siemens

SIEMENS - resultaten eerste semester 97/98

Siemens (2 215 BEF; 105 DEM), de grootste Duitse industriegroep, is actief in energie, elektronica, industriële systemen, telecom, informatica, transport... Siemens heeft voor het eerste semester (1/10/97-31/3/98) minder goede resultaten gepubliceerd dan verwacht. Uitzonderlijke resultaten niet meegerekend stijgt de winst slechts met 10 %. De belangrijkste oorzaak is een terugval van de bestellingen vanuit Azië en de prijsdaling van halfgeleiders. De groep heeft haar winstprognose voor het lopende boekjaar naar beneden herzien en voor de nabije toekomst verwachten we weinig beterschap. Siemens is volgens ons in te veel sectoren actief. De winsten van de ene afdeling worden opgeslokt door een andere. Krachtige maatregelen dringen zich op : het afstoten van weinig rendabele en/of niet-strategische activiteiten en concentratie op de meest winstgevende sectoren met hogere marges en/of waarin de groep een competitief voordeel bezit. Voor het ganse boekjaar (tot 30/9/98) tippen we op een winst per aandeel van ruim 5 DEM. De winstvooruitzichten blijven matig zolang de rendabiliteit van Siemens niet drastisch verbetert. De groep zou zich moeten ontdoen van haar minder rendabele activiteiten in plaats van ze voortdurend te herstructureren. Het aandeel is duur. Niet kopen.