Philip Morris

PHILIP MORRIS - Winst daalt

Het Amerikaanse Philip Morris (1 372 BEF; 35,25 USD; PM) is de grootste sigarettenproducent ter wereld (Marlboro, Chesterfield,...) en is ook actief in voeding en bier. In het eerste kwartaal van 98 daalde de winst per aandeel met 20 % t.g.v. de kosten verbonden aan de processen die lopen in de VS (Minnesota). Voor gans het jaar verwachten we een winstgroei van iets minder dan 5 % tot 2,73 USD. Momenteel lijkt het Amerikaanse congres weinig geneigd om het akkoord te bekrachtigen dat moet verhinderen dat tabaksproducenten voor het gerecht gedaagd worden in ruil voor o.a. de oprichting van een fonds dat de slachtoffers van roken moet vergoeden. O.i. komt zo'n akkoord er vroeg of laat toch. Ondertussen sluit PM akkoorden geval per geval (o.a. met Minnesota) en verhoogt de groep de prijzen van haar sigaretten om de schadeloosstellingen te betalen. Buiten de VS is de toestand rooskleuriger. Het tabaksverbruik blijft toenemen in de jonge groeilanden waar geen strakke regelgeving of juridische problemen bestaan. Wat de voeding betreft, gaat PM na de herstructurering op lokaal niveau nu hetzelfde doen op internationaal vlak. De verkoop van niet-winstgevende activiteiten, de vermindering van de kosten... zal de winstgroei bevorderen. Voor 99 tippen we op een winst van 3 USD per aandeel. Op korte termijn blijft de situatie moeilijk voor PM, maar op lange termijn klaart de lucht op : waarschijnlijke goedkeuring van het akkoord, investeringen in jonge groeilanden,... Goedkoop aandeel. Geduldige beleggers mogen kopen.