Fortis AG/G-Banque

FORTIS AG/ GENERALE BANK - Ze hebben "ja" gezegd

De kogel is door de kerk : de Generale Bank komt onder de vleugels van de Belgisch/Nederlandse bankverzekeraar Fortis. De hoofdaandeelhouder van de Generale Maatschappij van België en enkele bevriende groepen verkopen hun participatie van bijna 33 % aan Fortis, waarna deze laatste een omruilbod zal uitbrengen op de G-Bank-aandelen die onder het publiek verspreid zijn. 3 aandelen G-Bank geven daarbij recht op 7 aandelen Fortis AG, wat het G-Bank-aandeel op 24 726 BEF waardeert, dit is zo'n 15 % boven de gemiddelde beurskoers van de laatste dagen en o.i. een correcte prijs. Alle bank- en beleggingsactiviteiten van de uitgebreide groep (ASLK, VSB en Mees Pierson,... aan de ene en G-Bank, Banque Générale du Luxembourg, Generale Bank Nederland, Bank van de Post,... aan de andere kant) zullen rond de G-Bank gegroepeerd worden.
• Wat Fortis betreft, lijkt het in ieder geval waarschijnlijk dat de integratie van G-Bank op korte termijn geld zal kosten i.v.m. de rationalisering van het Belgische kantorennet (sluiting kantoren wegens overlappingen tussen ASLK en G-Bank). Op langere termijn verwachten we echter wel een positief effect. Via de G-Bank kan de groep in België op grote schaal gaan verzekeringsbankieren en kan ze haar internationale aanwezigheid opvoeren (G-Bank is in 46 landen aanwezig). Bovendien zal Fortis na de overname actief zijn in alle geledingen van de banksector, van zakenbankieren (Mees Pierson) tot de kleine spaarder (ASLK) over de bedrijfswereld (G-Bank). Fortis heeft sinds zijn oprichting in 1990 al een hele reeks overnames tot een goed einde gebracht en zal o.i. ook dit keer in zijn opzet slagen. Dankzij de kostenbesparende synergieën tussen de verzekerings- en de bankactiviteiten realiseert de groep jaar na jaar een mooie winstgroei. Het aandeel Fortis AG (10 750 BEF) is correct gewaardeerd. Koopwaardig.

• G-Bank (21 850 BEF) lijkt in tegenstelling tot Fortis weinig baat te hebben bij de operatie, tenzij dat haar tot nu toe beperkte verzekeringsactiviteiten fors uitbreiden. Daar staat tegenover dat er wellicht duchtig in het Belgische kantorennet (ASLK + G-Bank + Krediet a/d Nijverheid + Bank van de Post = circa 4 000 vestigingen) zal moeten gesnoeid worden, wat gepaard kan gaan met sociale onrust en wat heel wat extra kosten kan meebrengen. Het omruilbod (7 Fortis AG voor 3 G-Bank) zal lopen van 8 tot 19 juni. Wacht het bod rustig af. Zodra de precieze modaliteiten bekend zijn, komen we er op terug in "Onder ons". Na het bod zal G-Bank verdwijnen van de beurs.