ROYAL DUTCH - Resultaten 97
Het Nederlandse Royal Dutch (2 085 BEF; 114,90 NLG) bezit 60 % van het kapitaal van de Nederlands/Britse groep Royal Dutch/Shell, een van de grootste petroleummaatschappijen ter wereld. De groep is actief in alle segmenten van de oliesector : exploratie en productie, raffinage en distributie, petrochemie. De resultaten 97 waren bevredigend. Uitzonderlijke elementen niet meegerekend, steeg de winst per aandeel met 9 %. De stijging van de dollar (munt waarin de olieprijzen uitgedrukt worden) en een grotere productie hebben de daling van de olieprijzen meer dan gecompenseerd. In 98 zal de winstgroei gematigd zijn. We tippen op een winst per aandeel van 4,60 NLG (ongeveer + 3 %). Ondanks de voor 98 voorziene forse toename van de productie van brandstoffen en ondanks de daling van de kosten, zal de huidige lage olieprijs op de winst wegen. Bovendien is Royal Dutch gevoeliger voor de Aziatische crisis dan zijn concurrenten : zowat 18 % van de winst uit de bedrijfsactiviteit van de groep is afkomstig uit die regio. De langetermijnvooruitzichten blijven intact. De groep kan haar productie nog opvoeren dankzij olievelden in de Golf van Mexico en in de Noordzee en zou in de toekomst nieuwe reserves moeten ontdekken want ze investeert veel in exploratie en productie. Het aandeel is correct gewaardeerd. Gezien de matige vooruitzichten op korte termijn, zouden we nu niet kopen. Houden mag.
