Deutsche Bank

DEUTSCHE BANK - Resultaten 97

Deutsche Bank (DB; 3 000 BEF; 143,50 DEM) kreeg vorig jaar een serieuze opdoffer. Omwille van de crisis in Azië, waar DB heel wat leningen heeft uitstaan, verdrievoudigden de provisies in verband met probleemkredieten. Samen met uitzonderlijke herstructureringskosten zorgde dat in 97 voor een daling van de winst tot 1,97 DEM per aandeel. Duitslands grootste bank zit op verschillende domeinen in een lastig parket. Zo is er de vraag of ze zich in de verzekeringssector moet verstevigen of er zich juist moet uit terugtrekken. De plannen om een grote Franse verzekeraar over te nemen lijken moeilijker realiseerbaar nu het Duitse Allianz via de overname van AGF zijn intrede gedaan heeft op de Franse verzekeringsmarkt. Ook de zakenbankactiviteiten evolueren niet naar wens. Bijna 10 jaar geleden nam DB de Britse zakenbank Morgan Grenfell over met de bedoeling door te dringen tot de wereldtop. Maar de Duitse bank is er nooit in geslaagd om deze Britse overname volledig te integreren, noch om die investering te rentabiliseren. En ten slotte is de Duitse belasting van 60 % op de meerwaarden die gerealiseerd worden bij de verkoop van effecten, een rem op de plannen van DB om zijn portefeuille industrile participaties af te slanken. DB heeft nu een herstructureringsplan uitgedokterd (drastische vermindering van het personeel, sluiting van agentschappen, reorganisaties...) dat tegen 2001 tot een verdubbeling van de winst zou moeten leiden. Een stap in de goede richting, maar de vraag is of de maatregelen zullen volstaan om een blijvend herstel te bewerkstelligen. Het aandeel is correct gewaardeerd. Om te kopen zouden we wachten tot de mooie plannen vruchten afwerpen. Houden.