Tessenderlo

TESSENDERLO - MEERWINST

1997 was zoals verwacht een goed jaar voor chemiegroep Tessenderlo (2 150 BEF). De winst steeg met 25 % tot zowat 114 BEF per aandeel. Meer dan een derde van die winstgroei is te danken aan de stijging van de dollar (die de resultaten van het Amerikaanse filiaal aandikt) en van het Britse pond (dat de producten van Tessenderlo in Groot-Brittannië competitiever maakt). Voor de rest droeg vooral het herstel van de PVC-prijzen tot de winst bij. Behalve plastics (o.a. PVC en MVC), maakt Tessenderlo minerale producten, natuurlijke (o.a. gelatine) en synthetische organische producten, alkaliën en elektrolyseproducten (o.a. bijtende soda). De groep verwerkt ook plastics tot buizen, leidingen enz. Voor 98 hebben we onze winstprognose lichtjes verlaagd van 135 BEF tot 128 BEF. We vrezen immers dat de PVC-prijzen onder druk zullen komen door goedkope import vanuit Azië en dat het herstel van de prijzen van bijtende soda niet duurzaam is. Voor de lange termijn blijven we evenwel optimistisch. Tessenderlo heeft de laatste jaren fors geïnvesteerd in zijn minder cyclische en meest beloftevolle activiteiten en in zijn internationalisering. Tessenderlo is financieel sterk genoeg om zijn expansie verder te zetten. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.