Telecom Italia

TELECOM ITALIA - Toegenomen concurrentie

Het onlangs geprivatiseerde Telecom Italië (TI; 12 170 ITL) zal door de liberalisering van de telecommarkt moeten afrekenen met een verhoogde concurrentie. Inderdaad, recent nog verwierven zowel Wind (alliantie van Deutsche Telekom, France Télécom en Enel) als Infostrada (Olivetti en Mannesman) een vergunning voor klassieke telefonie en in de mobiele telefonie zal er binnenkort wellicht een derde licentie verleend worden. Op dit ogenblik legt TI de laatste hand aan haar akkoord met het Amerikaanse AT&T en het Europese consortium Unisource betreffende haar buitenlandse expansie. TI zal echter pas groen licht krijgen van de Europese Commissie als de concurrentievoorwaarden in Italië verbeteren (met name wat betreft de tarieven die de andere maatschappijen moeten betalen voor het gebruik van de lijnen van TI). Dit kan de belangstelling van andere bedrijven verhogen en dus de concurrentie versterken. Niettemin hebben we nog steeds vertrouwen in de toekomst van TI. De marges zullen weliswaar onder druk staan, maar de Italiaanse telecommarkt blijft zeer beloftevol en TI doet veel inspanningen om zich voor te bereiden op de toegenomen concurrentie (vermindering van de kosten, kwaliteit van de diensten, ...). Bovendien zal de groep dankzij het ontslag van haar algemeen directeur Tomaso di Vignano, benoemd door de staat, sneller kunnen evolueren in de richting van een flexibeler privébedrijf. TI legt de laatste hand aan het akkoord waarmee de noodzakelijke buitenlandse expansie mogelijk wordt. Maar in Italië kan de positie van de groep lichtjes verzwakken. Het aandeel is correct gewaardeerd. Kopen zouden we nu niet doen. Houden mag.