Recticel

RECTICEL - WEER WINST

Zoals verwacht is Recticel (436 BEF voor het gewone en 508 BEF voor het preferente aandeel) vorig jaar uit de rode cijfers geraakt. Per aandeel maakte de polyurethaanschuimproducent een kleine winst van ongeveer 14 BEF, terwijl hij in 96 nog 3 BEF verlies leed. De motor achter dit herstel was de tak "automobiel" (zetels en binnenafwerking). Recticel slaagt er geregeld in om belangrijke contracten met autoconstructeurs (Mercedes, BMW, Opel, VW) af te sluiten en de komende jaren zal die activiteit steeds meer tot de winst bijdragen. De andere afdelingen (matrassen, zitmeubelen, isolatie- en technische schuimen) hebben heel wat meer moeite om op het goede spoor te geraken, ondanks de herhaalde herstructureringen, de allianties met buitenlandse producenten en de expansie naar nieuwe markten. De komende jaren blijven de groeivooruitzichten mager, behalve voor de afdeling automobiel die zal profiteren van de betere gang van zaken in de Europese autosector. Ondanks alle inspanningen, zien we de rendabiliteit van Recticel niet fundamenteel verbeteren. De groep zit zwaar in de schulden, maar kan haar financiële situatie niet aanzuiveren aangezien ze momenteel verplicht is om de winst uit te keren. Zo krijgen de bevoorrechte aandelen dit jaar een dividend van 18 BEF. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar we zouden het niet kopen.