BMW

BMW - betere resultaten 97 dan verwacht

De resultaten 97 van de Duitse autoconstructeur BMW (2 090 DEM) overtroffen onze verwachtingen. De totale winst steeg tot 67,5 DEM per aandeel (44,5 DEM in 96). Dat was te danken aan de hoge verkoopcijfers van de in 96 gelanceerde 5-Serie, aan de stijging van de dollar tegenover de mark die de auto's van BMW relatief goedkoper maakte en aan een vermindering van de verliezen bij dochter Rover en bij de vliegtuigmotoren. Voor dit jaar rekenen we vooral op het positieve effect van de lancering van de nieuwe 3-Serie (het huidige model is goed voor meer dan de helft van de autoverkopen van BMW). We verwachten dat de winst in 98 met 20 % zal stijgen, maar door de toename van het aantal aandelen (ingevolge de geplande kapitaalverhoging, zie verder) ramen we de winst op 78,5 DEM (+15 %) per aandeel. Voorlopig blijft het in 94 overgenomen Rover het zorgenkind. Op termijn zal de volledige integratie van het Britse merk in de BMW-groep tot kostenbesparingen leiden (bijv. gemeenschappelijke motoren en onderdelen), maar voorlopig kost die operatie nog handenvol geld. Bovendien wil BMW het gamma van Rover vernieuwen om de vraag aan te zwengelen. Om een ander te financieren gaat BMW een kapitaalverhoging doorvoeren. Met de opbrengst kan tevens de overname van de Britse constructeur van luxewagens Rolls-Royce, waartoe zopas beslist werd, betaald worden. De overnameprijs lijkt ons correct en BMW kan nu beginnen aan de taak om de verkoopcijfers van zijn nieuwe filiaal aan te zwengelen.
De mooie jaarresultaten hebben de koers de laatste weken een extra-zetje gegeven. Het aandeel blijft correct gewaardeerd. Gezien haar leiderspositie in de wagens van topklasse en haar hoge rendabiliteit, heeft de groep o.i. nog een mooie toekomst voor zich. Koopwaardig.

Ondersteund door goede resultaten, doet BMW (vet, basis 100) beter dan het gemiddelde van de sector. Kopen.