Telecel

TELECEL

De Portugese mobilofonie-operator Telecel (25 156 PTE) maakte over 97 een winststijging met 82 % ten opzichte van 96 bekend. Aan de basis van dit (verwachte) resultaat ligt het sterk toegenomen aantal abonnees (+ 125 %). Vanaf de tweede helft van 98 komt er meer concurrentie, want dan doet een derde operator onder de naam "Optimus" zijn intrede op de Portugese markt. Mogelijk doet dit de tarieven verder dalen, waardoor mobiel bellen aantrekkelijker wordt en het aantal GSM-gebruikers verder toeneemt. Bovendien verwachten we dat Portugal Telecom zijn prijzen voor de huur van zijn telefoonlijnen (de belangrijkste post in de kosten van Telecel) zal verlagen, waardoor de winstmarge van Telecel kan stijgen. Het winstgroeipotentieel blijft dus aanzienlijk. Voor 98 behouden we onze winstprognoses op 990 PTE per aandeel, ruim 60 % meer dan in 97. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar op het randje van duur. Wie risico's niet schuwt, mag nog kopen.