Pirelli

PIRELLI

Het Italiaanse Pirelli (4 875 ITL) verdeelt zijn omzet over banden (o.m. voor auto's) en kabels (telecom, energietransport...). De groep heeft zopas een tipje van de sluier opgelicht over de resultaten 97. Vorig jaar is de omzet met 10 % gestegen en de winst (vóór financiële resultaten en vóór belastingen) met ongeveer 12 %. Dit mooier dan verwachte resultaat is te danken aan het herstel van de rendabiliteit van de bandenproductie in Noord-Amerika en aan een grotere vraag naar optische vezels (hogere winstmarges dan koperdraad). Wat autobanden betreft, spitst Pirelli zich in Europa vooral toe op de kwaliteitsklasse, die minder onderhevig is aan cyclische schommelingen en hogere winstmarges toelaat. Recent maakte de groep ook bekend dat ze in Brazilië een nieuw gamma banden op de markt brengt, maar de verwachte terugloop van de autoverkoop in dat land kan roet in het eten gooien. In de kabels haalt Pirelli profijt uit het feit dat ondergrondse kabels (in optische vezels) goedkoper zijn dan satellieten. Zo rijfde de groep contracten binnen voor kabels tussen Latijns-Amerika en Europa en tussen Florida en Europa. Ondertussen is de geplande overname van Sirti (installatie en onderhoud van telecomnetten) nog niet rond. Het aandeel is correct gewaardeerd. De komende jaren zal de rendabiliteit verder verbeteren, maar de crisis in Azië (10 % van de omzet) en de nog onbekende overnameprijs van Sirti zorgen voor te veel onzekerheid. Niet kopen. Houden mag.