PHILIP MORRIS
Met een marktaandeel van 16 % is het Amerikaanse Philip Morris (PM; 1 650 BEF; 44,31 USD) de grootste tabaksproducent ter wereld. De groep is ook actief in voeding en bier. De resultaten over 97 werden fors afgeroomd door de kosten van de processen i.v.m. tabaksschade in de VS (0,62 USD per aandeel) en van de herstructureringen (0,26 USD per aandeel). Ook de sterke dollar speelde PM parten (minder winst van de buitenlandse filialen bij omzetting naar USD). Uitzonderlijke elementen niet meegerekend groeide de winst per aandeel met 7 % dankzij de tak voeding en de tabaksactiviteiten buiten de VS en Europa. Op lange termijn zijn de vooruitzichten uitstekend. In de jonge groeilanden zit de verkoop van tabak in de lift (stijgend verbruik en minder strenge wetgeving) en bovendien zal de tak voeding goed blijven draaien. Op korte termijn worden die rooskleurige perspectieven overschaduwd door de juridische en politieke geschillen van de tabaksindustrie in de VS. Het Congres heeft nog altijd niet zijn fiat gegeven aan het akkoord dat de tabaksproducenten en de staten vorig jaar bereikt hebben aangaande de oprichting van een fonds ter vergoeding van de slachtoffers van tabak. We denken dat die goedkeuring er zal komen, maar de vraag wanneer houdt de spanning erin. Voor 98 tippen we op een winst per aandeel van 2,80 USD, tegen 2,76 USD vorig jaar. Goede langetermijnperspectieven en goedkoop aandeel. Koopwaardig.
PHILIP MORRIS
Onzekerheid over wat het Congres i.v.m. tabak gaat beslissen, remt de koers (in USD) overdreven af. Kopen.