Petrofina

PETROFINA

Petroleumgroep PetroFina (13 225 BEF) maakte als eerste van de beursgenoteerde Belgische ondernemingen haar resultaten over 97 bekend. Met een stijging van 39 % t.o.v. 96 boekte de oliegroep een recordwinst. PetroFina is vooral actief in de raffinage en profiteerde volop van de toename van de marges in die activiteit. Bovendien steeg ook de verkoop van olieproducten en zorgde de sterkere dollar ervoor dat de winst van het Amerikaanse filiaal, omgerekend in Belgische frank, hoger uitviel. Een en ander compenseerde ruimschoots de lagere prijs van de ruwe olie (die de bij Petro relatief minder belangrijke tak exploratie en productie trof) en de daling van de marges in de petrochemie in de VS (overcapaciteit). Voor dit jaar verwachten we ten hoogste een stabilisering van de winst. Ondanks de recente heropleving in 97 blijven de marges in de raffinage laag en ook in de petrochemie, de tweede belangrijke activiteit van Petro, staan ze onder druk. Beide segmenten lijden immers onder een structurele overcapaciteit. PetroFina's belangrijkste troef is zijn ultra-moderne raffinaderij in Antwerpen, die nu al voldoet aan de strengere milieuvoorschriften die verwacht worden. Ter plaatse bouwt PetroFina, samen met Electrabel en Distrigas, een installatie voor warmtekrachtkoppeling die eind 99 operationeel zal zijn. Daardoor zullen het energieverbruik en de kosten dalen. Het aandeel is correct gewaardeerd. Gezien de gematigde vooruitzichten voor de raffinage en de petrochemie zouden we niet kopen. Houden mag.