Lafarge

LAFARGE

Het Franse Lafarge (412,9 FRF) is de tweede grootste cementproducent ter wereld en vervaardigt daarnaast ook beton, gips, etc. De groep is hoofdzakelijk actief in West-Europa en in Canada (75 % van de omzet). In 97 steeg de omzet zoals verwacht met 19 % dankzij overnames en de klim van de dollar (hogere omzet na omrekening in Franse frank). De winst per aandeel zal volgens ons 25 FRF bedragen. Voor 98 tippen we op een winst per aandeel van 31 FRF (+24 %). De groep zal profiteren van een lichte heropleving van het cementverbruik in Frankrijk, de aanzienlijke vraag in Noord-Amerika en de bijdrage van het zopas overgenomen Redland (1 à 2 FRF per aandeel), producent van toeslagstoffen, dakpannen, ... . Hoewel deze overname o.i. weinig voordelen oplevert, zijn we nu toch al iets optimistischer gestemd. Lafarge is immers vastberaden om Redland snel te herstructureren en op die manier binnen de 3 jaar te zorgen voor een blijvende verbetering van de resultaten. Bovendien zet de groep haar expansie verder : overname in Honduras en de Filippijnen, projecten in China en Indië. De door Lafarge vooropgestelde snelle herstructurering van Redland zal de rentabiliteit verhogen en de groep een ruimere marge geven voor internationalisering, wat totnogtoe één van haar zwakkere punten was. Het aandeel is goedkoop. U mag kopen.