Tractebel

TRACTEBEL

De portefeuille van Tractebel (3 320 BEF) is hoofzakelijk belegd in de energiesector (Electrabel, Distrigas), in de kabeldistributie (Coditel), diensten van openbaar nut (Fabricom) en in vastgoed (Immobel). Het grootste deel van de inkomsten (80 %) van Tractebel is afkomstig van Electrabel dat slechts een trage (zij het regelmatige) winstgroei realiseert. Daarom is Tractebel sinds enkele jaren de internationale toer opgegaan via participaties in buitenlandse elektriciteitsproducenten. De groep is vooral aanwezig in Noord- en Zuid-Amerika en in Oost-Europa. Azië daarentegen vertegenwoordigt slechts een klein deel van de omzet en dan veelal in landen die minder getroffen zijn door de financiële crisis zoals Indië, China, Vietnam en Singapore. Behalve op internationalisering mikt Tractebel voor zijn groei ook op dochter Fabricom die actief is in diensten van openbaar nut (o.m. afvalbeheer) en die de komende jaren een winstgroei van zo'n 15 % per jaar zou realiseren. De regelmatige winstgroei die de participatie in Electrabel genereert, zal geleidelijk versnellen dankzij de internationalisering. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig.

TRACTEBEL

De internationale expansie en de lage rente zullen de koers verder ondersteunen. Koopwaardig.