Olivetti

OLIVETTI

Het Italiaanse Olivetti (322 BEF/10 aandelen; 1 530 ITL) herstructureert verder. De groep wil haar twee kernactiviteiten, de informatietechnologie en de telecom (traditionele en mobiele telefonie) verder uitbouwen en sluit daartoe geregeld allianties. Zo ging Olivetti in de telecom scheep met het Duitse Mannesmann, terwijl er wat de informatietechnologie betreft, een fusie in de maak is tussen het Amerikaanse Wang en het weinig rendabele filiaal Olsy (informaticasystemen en diensten). Van de nieuwe groep zou Olivetti 20 % controleren. Daarnaast wordt er ook een partner gezocht voor dochter Lexicon (kantoormateriaal), waarschijnlijk het Amerikaanse Xerox. Als Olivetti voor 97 met winst kan uitpakken zal dat te danken zijn aan de meerwaarden op de verkoop van (niet-strategische) activiteiten. Zonder deze uitzonderlijk elementen leed de groep opnieuw verlies, maar dit jaar is een break-even het doel. Voor de langere termijn zullen belangrijke investeringen nodig zijn in de telecom. Ook blijft Wang, ondanks de inbreng van Olsy, een relatief kleine speler in de sector van de informaticadiensten. O.i. is de toekomstige groei verre van verzekerd. De financiële situatie verbetert, maar de vooruitzichten blijven onzeker en Olivetti is benadeeld door zijn holdingstructuur. De groep zou zich moeten specialiseren in één activiteit. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar we zouden het niet kopen. Wij zouden ook niet meedoen aan de kapitaalverhoging (zie Onder ons). Houden mag.