Intro

Dat de index van de twintig belangrijkste Belgische aandelen vorige week een kleine vooruitgang van 1,2 % boekte is niet kenschetsend voor de algemene beursevolutie. De meeste internationale aandelenmarkten modderden immers maar wat aan. De financiële crisis in Zuidoost-Azië blijft immers voor onzekerheid zorgen. Niet in het minst omdat niemand precies lijkt te kunnen inschatten in hoeverre de verwachte verlaging van de economische groei de bedrijfsresultaten zal beïnvloeden. Slechts enkele bedrijven plakten er al cijfers op. Kredietbank (16 425 BEF) meldde vorige week dat ze een voorziening van 750 miljoen frank heeft aangelegd voor de eventuele niet-terugbetaling van uitstaande kredieten in Azië. Dat komt neer op zowat 50 frank per aandeel. De bank voegde er ook snel aan toe dat de resultaten over 1997 in de lijn van de verwachtingen zouden liggen. Wij handhaven onze winstschatting voor vorig jaar op 910 frank per aandeel en tippen voor 1998 op een winst van 975 frank per aandeel. Het aandeel blijft koopwaardig.

Naast de Azië-perikelen strooiden ook de onzekerheid over de resultaten van Amerikaanse beursgiganten zoals IBM (zie hiernaast) en de dalende dollarkoers roet in het eten van de belegger. Voorzichtigheid lijkt ook geboden bij de oliemultinationals die lijden onder de dalende olieprijs. We behouden nochtans ons vertrouwen in de oliesector, vooral omwille van de aanhoudende pogingen om de rendabiliteit te verbeteren. U mag dan ook van de koersdalingen gebruik maken om alle aandelen uit onze selectie te kopen, met uitzondering van het Nederlandse Royal Dutch (101.40 NLG) en Petrofina (13 125 BEF) die wel in portefeuille mogen blijven. Belgische aandelen blijven over het algemeen interessant. Om een juiste keuze te maken, verwijzen we naar de uitleg hiernaast en naar de tabel op p. 9.