GBL/ELECTRAFINA
GBL (5 420 BEF) heeft zijn participatie in Electrafina (3 485 BEF), een andere holding van zakenman Albert Frère, van 49,2 tot 50,8 % opgetrokken ten einde de absolute meerderheid van de stemrechten te bezitten en de handen volledig vrij te hebben. Volgens ons is de operatie een nieuwe stap in de richting van een fusie tussen GBL en Electrafina. De strategische participaties van GBL zijn immers bij Electrafina ondergebracht : PetroFina, het Franse Suez Lyonnaise des Eaux (openbaar nutsbedrijf) en de Luxemburgse mediagroep Audiofina. Daarnaast bezit GBL nog een pakket Royale Belge-aandelen, maar het is best mogelijk dat die participatie vroeg of laat ook de deur uitgaat. Zowel GBL als Electrafina bezitten ten slotte ook overvloedige liquiditeiten, waarvan de bestemming hoogst onzeker blijft.
De aandelen GBL en Electrafina zijn correct gewaardeerd. Gezien de weinig schitterende vooruitzichten van PetroFina en Audiofina, de twee belangrijkste participaties, zouden we geen van beide aandelen kopen.
ELECTRAFINA/BEL 20
Vage strategie, magere resultaten : Electrafina (vet, basis 100) blijft achter op de beurs. Niet kopen.
