Cobepa

COBEPA 

Na de doorschuifoperaties in juni vorig jaar tussen de portefeuilles van enkele Belgische holdings, zijn de belangrijkste participaties van Cobepa (1 690 BEF) de Nederlandse verzekeraar Aegon, de Zwitserse holding Pargesa en distributiegroep GIB, waarvan de holding 17,4 % bezit. De zopas aangekondigde samenwerking tussen GIB en het Franse Promodès (zie tekst over GIB) zal o.i. geen positief effect hebben op Cobepa. De operatie lost het rendabiliteitsprobleem van GIB immers maar gedeeltelijk op. Cobepa is overigens ook op zoek naar een partner voor een andere deelneming, SAIT-RadioHolland (zie verder). In de toekomst wil Cobepa zich toespitsen op het "dynamische" stuk (een kleine 30 %) van zijn portefeuille : veelal niet-beursgenoteerde groei- ondernemingen waaronder jonge starters zoals de telecomoperators Mobistar en Telenet en kleine familie-ondernemingen. De strategie van Cobepa bestaat erin deze bedrijven tot bloei te brengen en ze dan met een fikse meerwaarde te verkopen. Verder wil Cobepa ook zijn zakenbankactiviteiten, vooral adviesverlening i.v.m. fusies en overnames, uitbouwen. Cobepa zal er o.i. dankzij zijn knowhow in slagen om regelmatig mooie meerwaarden binnen te rijven. Lonende strategie, al zal de toekomstige winstontwikkeling minder regelmatig zijn. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig.

COBEPA 

De verdere heroriëntering op de meer dynamische participaties zal op termijn lonend zijn. Koopwaardig.