Zilver treedt uit de schaduw (22/02/2010)
Zilver leeft in de schaduw van goud maar kon in 2009 toch veel beter presteren dan zijn illustere tegenpool. Wat zijn de redenen van de opmars en wat zijn de vooruitzichten van deze grondstof?
Stak goud de loef
af
De zilverprijs steeg vorig jaar in euro met 58 %
tegenover een 23 % toename van het goud. Waarom dit vrij aanzienlijke
verschil tussen de twee edelmetalen?
· De belangrijkste verklaring is dat de
zilverprijs het jaar daarvoor veel sterker de impact van de economische terugval
heeft gevoeld dan goud. Zilver is in tegenstelling tot goud een belangrijk
industrieel metaal dat vooral wordt gebruikt in elektronica en fotografie hoewel
deze laatste activiteit stelselmatig minder belangrijk wordt. De industrie is
goed voor ongeveer 50 % van de totale vraag, bij goud is dat nauwelijks
enkele procenten. Aangezien de markten in de tweede helft van 2009 rekening
hielden met een (stevig) economisch herstel profiteerden vooral de grondstoffen
nauw verbonden zijn met de industriële activiteit hiervan.
· Andere redenen voor de prijsstijging is de
blijvend hoge vraag van beleggers. Beleggers op zoek naar alternatieven en extra
manieren van diversificatie, zoeken niet alleen hun heil in goud maar ook in
zilver. Ze beleggen massaal in zilvertrackers (een beursgenoteerd product dat de
prijsbeweging van zilver volgt) en fysiek zilver zoals staven en munten. Deze
vraagtoename, al meer dan vijf jaar een tweecijferige groei, zal volgens
bepaalde studiebureaus zoals Gold Field Mineral Services blijven duren.
Vermeldenswaardig is dat beleggen in een staaf zilver niet zo interessant is.
Eén kilo kost ongeveer 550 EUR en omdat zilver onder de connotatie industrieel
metaal valt, moet 21 % btw worden betaald. Op munten is slechts een btw van
6 % verschuldigd.
· In
tegenstelling tot andere grondstoffen ziet het er echter niet naar uit dat het
aanbod gaat afnemen. Dit element is niet meteen koersondersteunend. De
zilverproductie zal de komende jaren met enkele procenten stijgen door de
ingebruikname van nieuwe mijnen. De verkopen van centrale banken zijn, net als
op de goudmarkt trouwens, aan het opdrogen omdat ze hun reserves zo
gediversifieerd mogelijk willen houden en willen profiteren van de mogelijk
verdere koersstijgingen. Aan de aanbodzijde lijkt er een evenwicht te zijn
gevonden.
Vooruitzichten
Als
we de staat opmaken, hangen de vooruitzichten bijna uitsluitend af van hoe de
economische heropleving (en de vraag) zich zal gedragen. Aangezien het herstel
niet van een leien dakje loopt, zal de vraag naar zilver op korte termijn
volatiel blijven. Het is dan ook niet uitgesloten dat de zilverprijs een zeer
beweeglijk verloop gaat kennen. In het geval van nieuwe economische problemen is
goud beter geplaatst om van de hogere beleggingsappetijt te profiteren. Hoewel
zilver meestal wordt meegezogen door het goud, toch zal de prijsbeweging van
zilver minder uitgesproken zijn door zijn afhankelijkheid van de industrie.
Een gouden keuze
We verkiezen een belegging in fysiek goud en voor degene die een hoger risico durven dragen, raden we gespecialiseerde goudmijnfondsen aan zoals BlackRock World Gold A (o.a. te koop bij Deutsche Bank, LU0055631609), SGAM Equities Gold Mines (SG Private Banking, LU0006229875), Share Gold (Bank Degroof, LU0145217120) en het beursgenoteerde fonds Placeuro Gold Mines (LU0061385943, ticker: PLA op Euronext).
