Correct gewaardeerd maar risicovol aandeel.
SPECULANTEN MOGEN HOUDEN.

Recente tegenvallers dwongen UBS tot een realistischere kijk : de doelstelling voor de rentabiliteit op het eigen vermogen in 2013 werd teruggeschroefd van 15 à 20 % naar 12 à 17 %. Het nieuwe strategisch plan ligt in de lijn van onze verwachtingen en van wat concurrenten eerder al hadden bekendgemaakt. De minder riskante activiteit vermogensbeheer wordt centraal geplaatst en zowel de rentabiliteits- als de groeidoelen lijken realistisch. Gezien de uitdagingen (beursgelinkte activiteiten verzoenen met vermogensbeheer, en dat in crisistijden) had de herstructurering van de investeringsbank o.i. drastischer gekund. Aan de vermageringskuur van UBS zal wellicht een stevig kostenplaatje hangen (verkoop en verlies van activa), maar het is nog te vroeg om dat nauwkeurig te berekenen. Als de crisis en het wantrouwen van de klanten blijft voortduren, wordt de grootste uitdaging zonder twijfel het verhogen van de inkomsten. Het is dan ook begrijpelijk dat de directie het dividend beknot op 0,10 CHF bruto. Ook voor 2012 mikken we op dat bedrag, voor 2013 tippen we op 1,30 CHF. Onze ramingen voor de winst per aandeel bedragen 1,30 CHF in 2011, 1,20 in 2012 en 1,40 in 2013.

Cours au moment de l'analyse : 9,99 CHF

UBS is een Zwitserse bankgroep, een van de zwaarste slachtoffers van de financiële crisis. Ze reorganiseert zich rond twee pijlers: investment banking en vermogensbeheer.