De adviezen die worden gegeven voor de aandelen zijn Kopen, Houden, Verkopen, Ingaan op het bod en Advies wordt herzien . Deze adviezen worden gegeven vanuit een langetermijnoptiek (meer dan 5 jaar) en kunnen op gelijk welk ogenblik worden gewijzigd. Ze houden rekening met de volatiliteit, het risico en de relatieve waardering.
De gepubliceerde risico-indicatoren worden uitgedrukt met een cijfer van 1 (laag risico) tot 5 (hoog risico). Deze indicatoren zijn voornamelijk gebaseerd op de historische volatiliteit (sigma) van het aandeel (tijdens de afgelopen vijf jaar), de financiële ratio’s van het bedrijf, en daarnaast ook op toekomstige risicofactoren (bijvoorbeeld het risico op processen).

De relatieve waardering volgt de volgende gradaties : zeer goedkoop, goedkoop, correct, duur en zeer duur. Ze weerspiegelt de manier waarop het aandeel zich gedraagt ten opzichte van alle geanalyseerde aandelen. De gebruikte basiscriteria om de relatieve waardering van een aandeel te meten zijn de koers/winst-verhouding, de verhouding koers/cashflow, de verhouding koers/boekwaarde en de verwachte return (op basis van het Dividend Discount Model), ten opzichte van het risico (beta). Deze parameters leggen respectievelijk 10 %, 15 %, 25 % en 50 % gewicht in de schaal voor de industriële bedrijven, 25 %, 0 %, 25 % en 50 % voor de financiële instellingen en 10 %, 0 %, 40 % en 50 % voor de holdings. Deze gecombineerde relatieve waardering wordt bovendien gecorrigeerd op basis van het niveau van de muntkoers en het niveau van de rentevoeten.

Voornaam, naam	Sector	Land, onderneming
Jérôme Demeestere	Holdings Media en Ontspanning Belgische Mid & Small Caps	België, Test-Aankoop
Stefan Pintjens	Banken Distributie Media en Ontspanning Belgische Mid & Small Caps Vastgoedcertificaten	België, Test-Aankoop
Nicolas Claeys	Obligaties	België, Test-Aankoop
Filip Perneel	Gemeenschappelijke beleggingsfondsen en sicavs	België, Test-Aankoop
Etienne Minne	Gestructureerde beleggingen	België, Test-Aankoop
Katia Martinez (Spaanse aandelen)	Mode Distributie Luchtvaart	België, Test-Aankoop
Vincent Colot	Voeding en drank Consumptiegoederen Media en vrije tijd	Luxemburg, Euroconsumers
Pierre Samain	Banken en verzekeringen	Luxemburg, Euroconsumers
Sebastiaan Depaepe	Small caps, Autosector	Luxemburg, Euroconsumers
Gregory Pierrard	Small caps, Staalsector	Luxemburg, Euroconsumers
Aurélie Hubail	Nutsdiensten Petroleum en gas Diverse industriële bedrijven	Luxemburg, Euroconsumers
Guillaume Watelet	Telecom Spitstechnologie Diverse	Luxemburg, Euroconsumers
Olivier Rolland	Chemie, Farmacie	Luxemburg, Euroconsumers
Joao Sousa	Banken Verzekeringen	Portugal, Deco Proteste
Pedro Catarino	Distributie	Portugal, Deco Proteste
Rui Ribeiro	Telecom Voeding en drank Papier	Portugal, Deco Proteste
Luis Pinto	Bouw	Portugal, Deco Proteste
Luis Antonio Salvador Sanchez	Verzekeringen	Spanje, Ocu Ediciones
Ignacio Alemany de la Pena	Media	Spanje, Ocu Ediciones
Gregorio Estades Benito	Bouw Nutsdiensten Petroleum en gas	Spanje, Ocu Ediciones
Pietro Cazzaniga	Mode	Italië , Altroconsumo – Financiële uitgaven
Michela Sirtori	Banken Verzekeringen Media	Italië , Altroconsumo – Financiële uitgaven
Pia Miglio	Luxe Bouw Huishoudtoestellen	Italië , Altroconsumo – Financiële uitgaven
Danilo Magno	Snelwegen Gas Telecom	Italië , Altroconsumo – Financiële uitgaven
Fires	Diverse industriële bedrijven
Vertem Conseil	Vastgoedcertificaten, Vastgoedbevaks

De gemeenschappelijke beleggingsfondsen en sicavs krijgen een waardering die wordt uitgedrukt aan de hand van sterren (1 tot 5 sterren) en die bepaald wordt op basis van de manier waarop het product zich de jongste vijf jaar heeft gedragen in vergelijking met een referentiemarkt (brede indexreturn). Deze waardering is het resultaat van een analyse van de prestaties uit het verleden (60 maandelijkse observaties) en is de combinatie van een risicomaatstaf (alfa), voor de risico aangepast (beta), met een maatstaf voor de regelmaat van de prestatie (tracking error). Een aanduiding met 3 sterren betekent dat het product zich in lijn heeft gedragen met het marktgemiddelde. Een score met minder dan 3 sterren geeft aan dat het minder goed heeft gepresteerd dan de markt en een score met meer dan 3 sterren dat het beter heeft gedaan dan de markt. De adviezen Kopen, Verkopen, Houden en Niet intekenen zijn gebaseerd op de volgende elementen :

De adviezen over gestructureerde beleggingen (fondsen met kapitaalbescherming, « notes » en andere beleggingsproducten in aandelen die gekoppeld zijn aan een levensverzekeringsproduct) worden geformuleerd op basis van het traditioneel risico/return niveau.
Het rendement/risicoprofiel wordt opgemaakt op basis van simulaties van het Monte Carlotype. Die maken het mogelijk om aan de verschillende scenario's rond de mogelijke rendementen van het product een graad van waarschijnlijkheid toe te kennen. Die waarschijnlijkheid dat het scenario zich zal voordoen is gebaseerd op statistische wetmatigheden die het gedrag van de verschillende onderliggende activa weerspiegelen en waarvan de parameters zowel afkomstig zijn van interne bronnen (verwachtingen) als van marktbronnen (ramingen van de volatiliteit en van correlaties op basis van historische maandelijkse waarnemingen tijdens de laatste vijf jaar).

De adviezen over vastrentende producten (obligaties en andere vergelijkbare bankproducten) houden rekening met de kwaliteit van de uitgever, de munt, de intrestvoet en de specifieke gegevens voor de lokale markt.
De sleutelelementen voor de waardering zijn :

© Test-Aankoop C.V.
Verantwoordelijke uitgever : Dominique Henneton, Hollandstraat 13, B-1060 Brussel

Euroconsumers N.V.
Verantwoordelijke uitgever : Dominique Henneton, Avenue Guillaume 13B, L-1651 Luxemburg

Luxemburg : 49 60 64-1
België : 02 / 542 32 00

Alle rechten van nadruk, bewerking en vertaling zijn voor alle landen voorbehouden en elk gebruik met commerciële doeleinden is verboden.

Koersen en grafieken :
© Datastream / Thomson Financial, T.B.M en Test-Aankoop

Ondernemingsnummer:
BE 0425.989.356. Rekening: 000-0042437-48