Met alle Chinezen en nu ook met den dezen (11/02/2010)
Chinese aandelen maken voortaan deel uit van onze portefeuilles.
2009 was het jaar van de bevestiging voor China. Terwijl de westerse economieën diep in het rood eindigden, deed Peking er zelfs alles aan om de ongebreidelde groei af te remmen. Langetermijnbeleggers mogen instappen in dat groeiverhaal. Wij raden daarbij Fidelity Focus China aan.
Chinese aandelen maken voortaan deel uit van al onze beleggingsportefeuilles. We raden u zelfs aan om tot 10 % van uw portefeuille in Chinese aandelen te beleggen. Zie onze rubriek "Strategie".
MADE IN CHINA
· 10,1 %. Dat is de gemiddelde groei van
de binnenkort tweede grootste economie ter wereld over de laatste vijf jaar (zie
grafiek). En dat ondanks de renteverhogingen, exportheffingen en
kredietbeperkingen die het land zichzelf oplegde om de groei in te dammen. Ter
vergelijking: de eurozone tekende over diezelfde periode een gemiddelde groei op
van 1,1 %. Een wereld van verschil dat vorig jaar nog sterker in de verf
werd gezet. In het ‘rampjaar’ 2009 groeide de Chinese economie nog met
8,7 %, terwijl er bij ons 4 % van afgeknepen werd.
· De Chinezen zitten dan ook niet stil. Na
het faillissement van Lehman Brothers in 2008 begon China drastisch alle
groeibeperkingen terug te schroeven: de rente werd verlaagd, de kredietverlening
fors aangezwengeld en er werd geld gepompt in de economie, o.a. via
infrastructuurwerken. De centraal geleide economie zette daarbij vaart achter de
steunmaatregelen. Het gevolg? Niet alleen stak China Duitsland voorbij als
grootste exporteerder ter wereld, ook de import steeg fenomenaal.
KWARTAALGROEI IN CHINA (vet) en IN DE EUROZONE (in %)
Terwijl China (vet) als kool bleef groeien, had de eurozone het heel wat minder onder de markt. Die situatie zal niet snel veranderen.
ZEEPBEL IN DE MAAK?
· Die verbluffende groei is nu net de
achilleshiel van China. Te snel groeien kan immers resulteren in een sterk
stijgende inflatie. Peking heeft dat gelukkig begrepen en haalt alle middelden
uit de kast om een oververhitting van de economie te vermijden. Dat doet het
o.a. door geld uit de economie te halen door bijvoorbeeld de
reserveverplichtingen van de banken te verhogen.
· Ook is er van een vastgoedzeepbel nog geen
sprake, getuige de slechts licht gestegen woningprijzen. Dat komt omdat
eigenaars aan strenge regels moeten voldoen en gemiddeld weinig hypothecaire
schulden aangaan.
· Opdat China zou
kunnen blijven groeien aan een hoog tempo zal het land zijn eigen binnenlandse
potentieel beter moeten kunnen aanboren. De bevolking pot nu nog te veel geld
op.
De situatie verandert echter langzaam maar zeker want de Chinezen
beginnen steeds meer te consumeren. Zo stootte het land de VS van de troon als
grootste automarkt ter wereld. Een goed voorteken alvast.
NIET OVER DEZELFDE KAM
· Er bestaan heel wat beleggingsfondsen die
mikken op Chinese aandelen. Een blik op fondsennamen en de rendementen in onze
tabellen verraadt echter dat de verschillen groot kunnen zijn, en dan
hebben we de slechtst presterende fondsen nog niet eens in de tabellen
opgenomen.
· Maar keuze te over dus.
Zo belegt een fonds als SISF Hong Kong Equity A (o.a. Deutsche Bank,
****) uitsluitend in aandelen die noteren op de beurs van Hongkong, mikt
Dexia Equities B Red Chips (**) vooral op door de staat gerunde Chinese
aandelen die op Hongkong noteren, viseert een fonds als EMIF
China & Hong Kong (KBC, *) naast de Hongkongse beurs ook de
vastelandsbeurzen Shenzhen en Shanghai en steken de talrijke ‘Greater
China’-fondsen hun licht op bij de beurs van Hongkong, die van China én die
van Taiwan. Een juiste keuze maken, is dan ook zeer belangrijk.
· Wij mikken op fondsen die beleggen in
aandelen van Chinese bedrijven die gericht zijn op de binnenlandse markt. Daar
ligt volgens ons het grootste potentieel. Fondsen die beleggen in Taiwanese
aandelen en Hongkongse bedrijven die internationaal gericht zijn, zoals de
financiële groep HSBC Holdings, vallen dan ook uit de boot. Ook willen we de
aandelen in de fondsen niet te duur betalen. Dat is vaak het geval indien wordt
gekozen voor bedrijven die noteren op bepaalde segmenten van de
vastelandsbeurzen Shenzhen en Shanghai.
· Gelukkig biedt de beurs van Hongkong een
oplossing. Daarop noteren immers tal van aandelen die op China gericht zijn,
minder duur zijn dan op de vastelandsbeurzen en ook door westerse beleggers
kunnen worden gekocht. Een fonds dat in dat type aandelen belegt en daarnaast
boven de andere fondsen en beursgenoteerde trackers uitsteekt, is Fidelity
Focus China (ISIN: LU0173614495). Leuk om te weten, is dat u dat fonds
zonder instapkosten kunt kopen bij Deutsche Bank of tegen een voordelig
forfaitair tarief (9,95 euro) bij Keytrade Bank. Het keert jaarlijks een
(klein) dividend uit en noteert in dollar. Sterkhouders in de portefeuille zijn
de telefoniegigant China Mobile, de financiële instelling China Construction
Bank en Petrochina. Koopwaardig.
FIDELITY FOCUS CHINA (vet) EN CHINESE BEURZEN (basis 100)
Het fonds van Fidelity (vet) beantwoordt het beste aan al onze criteria en mag worden gekocht.
