Goudkever zkt. belegging (11/02/2010)
Avonturiers mogen houweel en zeef boven halen in de zoektocht naar goud.
De meeste beleggers mogen de steven richting fysiek goud wenden. Goudmijnen daarentegen zijn door hun roetsjbaangehalte enkel bestemd voor speculatieve beleggers. Zij mikken beter op een goed gespreid beleggingsfonds. Aan keuze gelukkig geen gebrek.
In het vorige nummer kon u lezen dat we het gele metaal een warm hart
toedragen en dat we blijven geloven in het potentieel ervan. De scheeftrekking
tussen (hoge) vraag en (beperkt) aanbod en de rol van goud als veilige haven in
tijden van economische buikloop zorgen ervoor dat de kans op een nog hogere
goudprijs zeer reëel is.
Om daarop in te spelen, raden we u in eerste
instantie een belegging zonder tierelantijntjes aan, namelijk in fysiek goud. De
keuze tussen aanbieders van gouden munten en staven is echter groot en de
verschillen in prijszetting zijn navenant. We gingen de boer op en vonden bij
het Brusselse wisselkantoor Goldforex (www.goldforex.be) de beste voorwaarden. Als alternatief kunt u
ook kiezen voor een tracker die in goud belegt. Gold Bullion Securities
van ETF Securities (ticker GBS op Euronext Parijs) is daar een goed voorbeeld
van.
SPECULATIEF
· U kunt natuurlijk ook inspelen op de
stijging van het gele metaal door te mikken op goudmijnen. De koersen van die
gouddelvers gedragen zich veelal als een hefboom op de goudprijs. Stijgt het
gele metaal, dan is de kans groot dat de goudmijnen nog beter zullen presteren,
en omgekeerd.
· Toch is de realiteit
niet zo eenvoudig want diverse factoren, vaak eigen aan elke onderneming (zoals
kosten en technische reserves), zullen de koers van elk aandeel bepalen.
Een
mooi voorbeeld is de evolutie die de sector meemaakte in 2008 (zie grafiek).
Toen klom de goudprijs gestaag met 8,5 %, terwijl de goudmijnen … 17 %
verloren, o.a. tengevolge van gedwongen verkopen door hefboomfondsen. Dat
negatieve rendement viel al bij al zelfs nog mee, want eind oktober 2008 stond
de jaarteller nog op een verlies van 55 %. Een van de grootste dalingen uit
de geschiedenis van de goudmijnsector werd gelukkig ook gevolgd door een van de
grootste winsten: +84 % op twee luttele maanden tijd. Die monsterwinsten
waren mogelijk omdat de bedrijven konden uitpakken met uitstekende resultaten,
toen nog schaars op de beurzen.
· De
bokkensprongen blijven wel tekenend voor een belegging in de sector. Over de
laatste drie jaar schommelden de koersen van de goudmijnaandelen zowat tweemaal
zo sterk als het beursgemiddelde. Om die reden en wegens de vaststelling dat die
aandelen op dit moment correct tot duur noteren, zijn goudmijnaandelen geen spek
voor ieders bek. Enkel speculatieve beleggers raden we aan om toe te happen. Het
verlies dat de sector in januari optekende (-6,5 %) mag u dan ook
beschouwen als een instapmoment.
GOUDPRIJS (vet) EN GOUDMIJNINDEX (basis 100)
Ondanks het goede beursjaar 2009 bleef de evolutie van de goudmijnen achter op die van de goudprijs (vet). In principe zal die kloof opnieuw kleiner worden. In principe …
POTENTIEEL AANWEZIG
· Toch zit er nog rek in de aandelenkoersen,
en daar is niet alleen de consolidatiekoorts vreemd aan. In het verleden
verkocht de sector vaak goud aan een vaste, lage prijs op de markt en dat is
niet langer meer het geval. Koppel dat aan enkele interessante pijplijnen die de
productie de komende jaren moet verhogen, zoals bij Barrick Gold, en de sector
zal sterker dan de voorbije jaren profiteren van een hogere goudprijs.
· Ook slagen steeds meer mijnbouwers erin hun
productiekosten drastisch te beperken, waardoor hun winstmarges spectaculair
stijgen. Dat proces van sluiten van aftandse mijnen, snoeien in het
personeelsbestand, opwaarderen van het productieapparaat, enzovoort is nog
steeds aan de gang en kan de beleggers regelmatig positief verrassen. Dat was
onlangs het geval voor bijvoorbeeld het Australische Lihir Gold en het
Zuid-Afrikaanse Harmony Gold.
PUIK AANBOD
U mag dan ook speculeren op een
hogere goudprijs via een gespreid goudmijnfonds. Net omdat de vijver waaruit de
fondsen vissen vrij klein is, hoeft het niet te verbazen dat ze veelal in
dezelfde aandelen beleggen. Toch zijn er enkele verschillen.
Zo mikt
Share Gold (Bank Degroof, LU0145217120, ****) vaak op mijnbedrijven van
kleinere omvang, zoals de Canadezen Jaguar Mining en Osisko Mining. Dat maakt
dat fonds nog riskanter dan de rest, maar het potentiële rendement ligt hier dan
ook hoger. Kijk maar naar de behaalde rendementen. De beheerder van Placeuro
Gold Mines is dan weer niet te beroerd een uitstapje richting zilvermijnen
zoals de Amerikaan Hecla Mining te plegen (zie kader). Ook dat fonds is
speculatief koopwaardig.
Gouden plak voor … zilver
De beleggers hadden vorig jaar weliswaar de mond vol van goud (+23 %), het was vooral zilver die kon schijnen als nooit tevoren. De zilverprijs ging immers met 58 % de hoogte in. De klim was een reactie op de (te) felle klap die het edele metaal had gekregen in 2008 (-17 %). Beleggingsfondsen die – deels – mikken op zilvermijnen, zoals Placeuro Gold Mines, konden dan ook overtuigen in 2009. Dat fonds sloot dan ook 94 % hoger af.
