Het aandeel blijft te duur.
VERKOPEN.

Na de stormloop op nieuwe wagens eind 2011 om nog te kunnen genieten van de ecopremies, zal D'Ieteren wellicht een solide winstgroei bekendmaken voor het tweede halfjaar 2011 (o.i. + 26 % vóór belastingen). De Belgische markt beleefde in december een ware boom (+67 %), met een verkoopstijging van 89,6 % voor VW en van 44,2 % voor Skoda! Tot zover het goede nieuws. Want al die "vervroegde aankopen" hollen het potentieel voor dit jaar uit, en ook de zwaardere belasting van bedrijfswagens (50 % van de markt) is slecht nieuws voor Audi (wellicht zullen veel klanten voor goedkopere modellen opteren). Het zou ons dan ook niet verbazen als de omzet van de distributieactiviteiten in 2012 met meer dan 15 % zou dalen (nog versterkt door overdracht van de activiteiten van D'Ieteren Lease naar een joint venture met VW en door de sombere economische vooruitzichten). En de salonvoorwaarden die de constructeurs momenteel bieden om het einde van de ecopremies enigszins te verzachten, laten weinig goeds verhopen voor de marges. Na een winstraming voor 2011 van 5,78 EUR (4,49 EUR zonder Avis), tippen we dan ook op 3,8 EUR per aandeel in 2012 (op basis van hypothese dat de bijdrage van Belron stabiel blijft).

Koers op het moment van de analyse: 38,72 EUR

D’Ieteren is de Belgische invoerder van auto’s van de merken van de VW-groep, ook actief in autoverhuur (Avis Europe) en in autoruiten (Carglass, ...).